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菲斯科并购局中局

2019-10-09 15:13:12来源:励志吧0次阅读

菲斯科并购局中局

本报 刘俊晶 北京报道

2014年的第一天,中国最大汽车零部件制造商万向集团(以下简称“万向”)低调地向美国电动汽车制造商菲斯科(FiskerAutomotive,以下简称“菲斯科”)发出了收购要约。此时,距这家已破产的公司正式接受李泽楷旗下混合动力技术控股公司(HybridTechHoldingsLLC)的收购只剩三天时间。

至此,几乎已经尘埃落定的美国电动车生产商菲斯科破产竞购一案再生变数。但万向的“截杀”能否成功尚是未知数,万向集团董事局主席鲁冠球和总裁鲁伟鼎均低调处理,未接受任何渠道的采访。

将于1月10日举办的听证会决定将菲斯科售予混合动力技术控股公司还是采取债权人的建议公开拍卖。如果是后者,万向将再次占据优势局面。届时,持续长达一年之久的菲斯科并购案将进一步揭晓谜底。

最后一击

将时间的指针拨回2013年10月11日。是日,美国能源部对菲斯科汽车公司1.68亿的债务进行拍卖。彼时,万向与GTA组成组合选择与李泽楷、菲斯科前CEO亨里克·菲斯科(HenrikFisker)率领的混合动力技术控股公司正面对垒。在这场角力中,混合动力技术控股公司在拍卖中取得胜利。这意味着李泽楷拥有收购菲斯科资产的优先权。

至此,业界皆以为万向最终选择了放弃。随后相当长的一段时间内,万向亦再无任何收购动作。但万向集团美国公司总裁倪频在接受《华夏时报》独家采访时曾表态称未放弃对菲斯科的收购,“虽然在这个敏感的时刻不适合多说什么,但需要强调的是,作为菲斯科的核心供应商,我们仍将继续保持与其的紧密合作。”

万向在电动车领域耕耘10年,总投入高达35亿元,并于2013年年底取得生产资质。而其在美国的布局更是早早就开始,不管是从资本运作的角度还是布局电动车的战略意图,万向都没有放弃的理由。倪频强调,万向作为菲斯科的核心供应商,具有其他竞争者无法超越的优势。

万向此次之所以采取最后一击,与菲斯科债权人的支持分不开。汽车行业分析师田永秋透露,在混合动力技术控股公司的收购计划中,菲斯科近7000名无抵押债权人和普通债权人一共仅能得到50万美元的清偿。债权人们自然不甘于此,于是选择力挺万向,反对将菲斯科出售给李泽楷旗下的混合动力技术控股公司。

来自外媒的消息称,万向最新提出的要约价格为2472.5万美元,比此前2000万美元的报价略高。最为关键的是,万向承诺会承担菲斯科的部分债务并将重组后的菲斯科20%的股权给予债权人。这一击重重打在了李泽楷的痛处。除此之外,万向还公布了振兴菲斯科的复兴方案,包括计划在2014年4月恢复卡玛(Karma)车型的生产、恢复售后支持和维修服务并引入万向量产的汽车零部件以降低成本等。

田永秋表示,“万向竞购方案不仅考虑当下安排,还从生产、研发、销售等各个方面对未来进行了规划。贯穿始终的是破产法官和债权人们最为关注的如何保证各方损失的最小化,实现各方利益的最大化。”

何去何从

就目前的局势而言,万向与李泽楷针对菲斯科的收购较量仍在继续。

菲斯科公司于近日向法院提交文件,反对万向收购案,要求法院同意将其出售给李泽楷一方;李泽楷控股的混合动力技术控股公司也提高了收购案出价——2013年11月,混合动力技术控股公司同意斥资2500万美元,偿还美国能源部持有的菲斯科债务。目前混合动力控股在此前出价基础上增加了100万美元用以补偿债权人。但分析人士强调,由于万向已经成功收购原A123系统公司,因此在竞购菲斯科中,即使有他者胜出也绕不开与万向的合作。

虽然万向与GTA组合暂时处于上风,但是否能够顺利拿下菲斯科仍是未知。分析人士认为,在资本江湖浪迹多年的“小超人”李泽楷和前菲斯科董事大卫·曼宁(DavidManion)在收购资产方面的经验相当丰富。有资料显示,大卫·曼宁曾经在菲斯科最困难的时期提供过救急融资,才使得菲斯科能够支撑到现在。这一点也会成为竞购菲斯科的优势。

倪频表示,无论万向对菲斯科的竞购是否成功,万向长期的电动车业务发展都不会受到决定性的影响。田永秋分析认为:“万向跟美国史密斯电动车公司也在合作,这些年在美国也买了很多公司,完全可以自己进行研发和生产。当然,直接收购一个菲斯科这样的企业最为省事。所以菲斯科仍旧是最好的选择。”

来自美国破产法院的消息显示,决定菲斯科出售的听证会在1月10日举行,其他决定债务人占有融资、菲斯科资产出售合同以及债权申报截止日期等分别在1月24日和1月27日的听证会上确定。田永秋表示,在菲斯科本身极力反对出售给万向的情况下,最后谁能拿下菲斯科,目前判断都为时尚早,双方博弈仍存很大变数。

可以预见的是,菲斯科弥补核心技术缺失的短板不是短期内可以解决的;更为重要的是,新能源汽车的发展前景短期内仍不容乐观。无论对于万向抑或是李泽楷而言,想要啃下新能源汽车业务这块硬骨头,仍需时间和机遇。

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